В настоящее время лишь 6 процентов акционеров 6 Инвестиционных фондов (ИФ) Республики Молдова подали заявления о выкупе акций, хотя до предусмотренной законодательством реорганизации, срок которой истекает 1 июля 2007 года, осталось мало времени. По словам заместителя председателя Национальной комиссии по ценным бумагам (НКЦБ) Василе Пентелея, в настоящее время пять фондов - „Asito-Invest-Prim”, „Real-Invest”, „Mandatar”, „Dividend”, ”Agrofond”, за исключением DAAC Hermes - завершили процесс принятия заявок от акционеров. Таким образом, 94 процента держателей акций и в дальнейшем останутся акционерами в структурах, которые будут учреждены после реорганизации фондов. По словам Василе Пентелея, низкая активность акционеров при подаче заявок на выкуп акций может быть объяснена тем, что многие держатели уехали за границу, не делегировав свое согласие на продажу активов другому лицу, другие скончались, не оставив акции в наследство. На следующем этапе до реорганизации инвестиционных фондов ИФ должны выкупить акции у населения, согласно действующему законодательству, за наличные деньги по стоимости не ниже 50% от номинальной стоимости или стоимости при размещении акций. Так, DAAC Hermes выкупил акции по их стопроцентной стоимости, а остальные фонды - не менее, чем за 50%. Учитывая тот факт, что лишь 6% акционеров представили заявления о выкупе акций, Пентелей говорит, что в этой связи у ИФ не возникнет финансовых затруднений. В апреле 2005 года парламент внес изменения в 2 законодательных акта об Инвестиционных фондах и Рынке ценных бумаг, согласно которым было принято решение о реорганизации шести инвестиционных фондов и приведении деятельности 6 трастовых компаний в соответствие с действующим законодательством. В соответствии с этими изменениями, ИФ должен был принять решение о реорганизации и других видов фондов, прекратить свою деятельность в качестве профессионального участника на Рынке ценных бумаг или самоликвидироваться. Василе Пентелей говорит, что все 6 ИФ приняли единое решение - прекратить свою деятельность. Что касается трастовых компаний (ТК), Пентелей сказал, что Трастовая компания железнодорожников и трастовая компания „Mobias Trast” приняли решение о добровольной самоликвидации, а остальные компании – „FOND”, „Codru” и „Econ–Renaştere” - приняли решение сообразоваться с требованиями действующего законодательства. Если им это не удастся, они будут вынуждены самоликвидироваться. Инвестиционные фонды и трастовые компании являются участниками на рынке капитала. В 1994 году вследствие массовой приватизации за имущественные боны было создано 43 ИФ и 10 ТК. Они получили в результате приватизации пакеты акций более, чем в 1800 акционерных обществах, а акционерами стали 2,1 миллиона граждан. Василе Пентелей говорит, что на протяжение своей деятельности ИФ и ТК проявили полную безответственность, дойдя до плачевной ситуации и, таким образом, разрушив надежды сотен тысяч акционеров. В начале 2005 года, кода было принято решение о реорганизации, 17 ИФ находились в процессе принудительной ликвидации, согласно решениям НКЦБ, а 9 - добровольной ликвидации. Шесть других фондов и шесть компаний продолжили свою работу. По словам начальника Департамента коллективных инвестиций при НКЦБ Виталие Михалаке, основной целью ИФ было инвестирование и капитализация финансовых средств в эмиссии, которые должны были осуществляться АО на территории РМ. Исходя из того, что массовая приватизация осуществлялась на имущественные боны, у ИФ изначально не было достаточных финансовых средств для реализации поставленной задачи. Что касается ТК, их роль в первую очередь сводилась к управлению имущественными бонами граждан, которые позднее стали клиентами этих структур путем реинвестирования в АО посредством торгов, проведенных Департаментом приватизации, а также управление полученными пакетами акций, сказал Михалаке. В некоторых случаях эта схема управления оказалась не очень удачной по той простой причине, что роль ТК свелась лишь к корпоративному управлению активами, а в иногда преследовались только личные интересы органов управления, а никак не защита интересов клиентов, передавших свое имущество в их ведение. Виталие Михалаке утверждает, что одной из самых больших проблем является то, что население не осознало ценности имущества, переданного в ведение соответствующих структур и не оценило последствий инвестирования имущественных бонов. По словам экспертов, следующим шагом, необходимым для развития рынка капитала, является разработка нового закона об инвестиционных фондах, которые должны быть созданы на конкретные средства, а не на имущественные боны, как это было раньше. По мнению специалистов, идея существования ИФ в РМ не была полностью опорочена, поскольку в любой стране мира инвестиционные фонды работают активно.