Pentru prima dată în anul curent, la ultima licitaţie de vânzare a valorilor mobiliare de stat, oferta hârtiilor de valoare de stat (HVS) a Ministerului Finanţelor a depăşit cererea băncilor. Potrivit Serviciului analitic de consultanţă al Agenţiei de rating şi estimare Estimator-VM, oferta Ministerului Finanţelor a fost de 48 mln lei, iar cererea băncilor a constituit doar 38,122 mln lei. Cererea a fost mai mică în cazul bonurilor de trezorerie cu perioada de circulaţie de 91 şi 364 de zile. În cazul bonurilor de trezorerie cu perioada de circulaţie de 182 de zile, chiar dacă cererea a fost mai mare, oricum aceasta s-a diminuat semnificativ de la ultima licitaţie. Astfel, băncile s-au arătat disponibile să cumpere bonurile respective doar în sumă de 10,193 mln lei, pe când la licitaţia precedenta cererea era de 17,985 mln lei. Acest decalaj dintre cerere şi ofertă a determinat majorarea ratei dobânzii la toate tipurile de bonuri de trezorerie. Astfel, dobânda a variat de la 5,84%, în cazul bonurilor cu data scadenţei peste 364 de zile, la 4,16%, în cazul bonurilor cu data scadenţei de 91 de zile. În opinia experţilor Agenţiei Estimator-VM, diminuarea sumelor pe care băncile comerciale sunt disponibile să le investească în valori mobiliare de stat poate fi explicată prin creşterea sezonieră de cerere de credite din partea agenţilor economici, în special din domeniul agricol. „Astfel, băncile capătă o alternativă mai profitabilă plasării banilor decât bonurile de trezorerie”. În anul 2005, tranzacţiile cu HVS s-au redus practic în jumătate. În această perioadă, dealerii primari au încheiat pe piaţa secundară tranzacţii de vânzare-cumpărare a hârtiilor de valoare de stat în volum de 144,1 mln lei, sau cu 53,1% mai puţin faţă de anul 2004. Această reducere, potrivit Băncii Naţionale a Moldovei, a fost cauzată de majorarea excedentului de lichiditate în sistemul bancar şi randamentele joase oferite de hârtiile de valoare de stat. Rata medie anuală a dobânzii la HVS cu scadenţa până la un an, adjudecate în 2005, a constituit 3,7 la sută anual, faţă de 11,6 la sută anual în 2004.