В 2011 году отмечен лучший за последние 7 лет уровень инвестиций, произведенных посредством эмиссии ценных бумаг

[Интервью Info-Prim Neo с руководителем Главного управления по надзору над ценными бумагами Национальной комиссии финансового рынка Ниной Доска] [– Как вы оцениваете изменения на рынке ценных бумаг Республики Молдова, произошедшие за 2011 год?] – Хотела бы напомнить, что главная цель рынка ценных бумаг – это привлечение инвестиций в национальную экономику, а о развитии ситуации на этом рынке говорят два показателя: объем инвестиций, привлеченных посредством первичного рынка, или объем инвестиций, произведенных в предприятия посредством эмиссии ценных бумаг, и – второй показатель – объем сделок на вторичном рынке, то есть на биржевом и внебиржевом рынке. Если говорить об объеме инвестиций, произведенных посредством эмиссии ценных бумаг, то он в ушедшем году, согласно предварительным данным, достиг 1,319 миллиарда леев, по сравнению с 875 миллионами леев в 2010 году, 664 миллионами – в 2009-м, 816 миллионами – в 2008-м. Если конкретно, то в 2011 году достигнут лучший показатель за последние семь лет. Объем сделок на вторичном рынке ценных бумаг составил 1,907 миллиарда леев (предварительные данные). Если брать ситуацию за последние семь лет, то только в 2007 году этот показатель был выше, тогда объем соответствующих инвестиций превысил 2 миллиарда леев. [– Вы неоднократно упоминали о существовании резервов для развития рынка ценных бумаг. Что вы имеете в виду?] – Например, в прошлом году дополнительные эмиссии ценных бумаг произвели 105 акционерных обществ из 3042 зарегистрированных в Государственном регистре ценных бумаг. Это всего 3,5 процента. Цифры подтверждают, что не все руководители предприятий осознали важность подобной формы привлечения инвестиций в компании, как размещения акций или другие финансовые инструменты, часто используемые на финансовых рынках других государств. Руководители традиционно прибегают к банковским кредитам, оставляя в залог часть активов предприятий. Не исключены случаи, особенно в кризисных ситуациях, когда их не получается вовремя перевести банкам, что может привести к неплатежеспособности предприятия. И на вторичном рынке имеются большие резервы. Например, на Фондовой бирже были осуществлены операции с акциями 246 акционерных обществ из 1021, зарегистрированного на бирже. А на внебиржевом рынке были совершены сделки с акциями 409 акционерных обществ из 3042, зарегистрированных в Государственном регистре ценных бумаг. Это может означать, что ценные бумаги, с которыми совершаются операции, не привлекательны для потенциальных покупателей или их цена выше той, которые они готовы заплатить. Однако табло с предложениями на Фондовой биржи в 2011 году на 98 процентов состояло из предложений о продаже, а не покупке ценных бумаг. Возможно, дело и в том, что некоторые выставляемые на продажу пакеты акций слишком малы и не представляют интереса для инвесторов, желающих пополнять уже имеющиеся у них пакеты ценных бумаг, что дало бы им большее влияние при управлении тем или иным предприятием. [– Какие из ценных бумаг, с которыми совершались операции, оказались более привлекательными и какие инвесторы их приобретали?] – Более привлекательными по-прежнему остаются акции определенных банков. Ценные бумаги и на бирже, и на внебиржевом рынке приобретаются и местными, и иностранными инвесторами. И эмиссии ценных бумаг производят как предприятия с иностранным капиталом, работающие в Молдове, так и компании с полностью местным капиталом. [– Какие еще события ознаменовали деятельность рынка ценных бумаг в 2011 году?] – Я бы упомянула об изменениях и дополнениях к Закону об акционерных обществах, которые вступили в силу 3 июля 2011 года. Данные изменения содержат ряд регулирующих положений, касающихся разрешения корпоративных конфликтов, проведения общих собраний акционеров, сделок с конфликтом интересов. Есть и положения о раскрытии информации акционерными обществами, повышении прав акционеров и их защите, в том числе миноритарных акционеров, путем введения формулы цены, по которой мажоритарный акционер обязан приобретать ценные бумаги у миноритарных держателей акций. Эти изменения и дополнения будут способствовать корректности и прозрачности деятельности акционерных обществ. В первой половине наступившего года состоятся общие собрания всех акционерных обществ, и эти положения будут обсуждены и включены в устав предприятий, чтобы они удовлетворяли требованиям обновленного законодательства.