В октябре 2021 года официальные резервные активы Национального банка Молдовы (НБМ) достигли исторического максимума – 4,073 миллиона долларов. К настоящему времени они уменьшились на 652 миллиона долларов, до уровня в 3,421 миллиона. Это четвертое наиболее значительное сокращение валютных резервов в истории страны с момента обретения ею независимости. Экономист Вячеслав Ионицэ прогнозирует некоторое сокращение официальных резервных активов на очень короткий срок. За счет внешней поддержки они восстановятся достаточно быстро, считает эксперт, которого цитирует IPN.
Эксперт в области экономической политики Института развития и социальных инициатив „Viitorul” Вячеслав Ионицэ отметил, что НБМ начал осуществлять интервенции на валютном рынке в марте 2021 года. Но масштабы этих интервенций были минимальными. К октябрю 2021 года было продано всего 37 миллионов долларов. В течение следующих четырех месяцев, с ноября 2021 года по февраль 2022 года, интервенции были чрезвычайно масштабными, на сумму 479 миллионов долларов, а за март, как ожидается, объем интервенции составит не менее 200–250 миллионов долларов, что означает продажи на общую сумму около 750 миллионов долларов.
Имеется четыре основных фактора, предопределивших вмешательство Нацбанка. „В первую очередь речь идет об энергетическом кризисе и беспрецедентном росте закупочной цены на природный газ. Из-за повышения цен на газ за четвертый квартал 2021 года и первый квартал 2022 года Республика Молдова должна заплатить за природный газ около 480 миллионов долларов. В четыре раза больше, чем за аналогичный период 2020–2021 годов, когда было уплачено 118 миллионов долларов. Стремясь уменьшить социальные и экономические последствия, правительство осуществило прямые выплаты энергетическому сектору и предоставило компенсации населению. Все эти деньги оказались на валютном рынке, и Нацбанку пришлось вмешаться, чтобы уменьшить негативные последствия, вызванные резким повышением закупочной цены на газ”, - объясняет Вячеслав Ионицэ.
Еще одним фактором стала паника, вызванная войной в Украине, которая привела к массовой скупке валюты гражданами и экономическими агентами. Паника разразилась 24 февраля, одновременно с началом войны, и в течение следующих пяти дней мы стали свидетелями нетипично крупных покупок населением иностранной валюты, на сумму около 100 миллионов долларов. Паника продолжалась около трех недель, и по имеющимся оценкам НБМ продал около 250 миллионов долларов, чтобы снизить негативное влияние паники.
В числе факторов были и чрезмерное потребление населения в 2021 году за счет кредитов, и борьба НБМ с импортируемой инфляцией. Для 2021 года был характерен беспрецедентный рост потребительских кредитов. В то же время Республика Молдова столкнулась с почти 14%-ной годовой инфляцией, что стало максимальным показателем за последние 20 лет.
Четвертый фактор помог Молдове в этот период. Речь идет о поддержке со стороны внешних партнеров. Деньги, поступившие от Международного валютного фонда, в форме кредитов, и от Европейской комиссии, в форме грантов, уменьшили воздействие кризиса. Фактически из общей суммы интервенций – не менее 750 миллионов долларов – за счет собственных резервов НБМ внес 40–45%. Остальная сумма была покрыта за счет денег, полученных от партнеров по развитию.
По словам Вячеслава Ионицэ, в ближайшие месяцы энергетический кризис продолжится, но его интенсивность снизится. Давление цен на энергоносители, оказываемое на валютный рынок, будет ниже, чем на протяжении последних пяти месяцев. Паника, вызванная войной в Украине, закончилась, население успокаивается, и даже ожидается продажа иностранной валюты гражданами. Здесь следует отметить, что цена паники для граждан оказалась веьма высокой, и так было во всех прежних случаях паники. Ясно одно: паника больше не является фактором, негативно влияющим на валютный рынок. Проблема цен в 2022 году будет еще более острой, чем в прошлом году.
По мнению Ионицэ, Нацбанку придется осуществлять интервенции для защиты граждан, но объемы этих интервенций будут в несколько раз меньшими, чем в случае реагирования на энергетический кризис и февральскую панику. Внешние партнеры увеличат поддержку Республики Молдова, что позволит восстановить официальные резервные активы и расширить их объемы выше уровня марта 2021 года.
