Таргетирование инфляции важнее, чем таргетирование валютного курса

Критика в адрес Национального банка Молдовы (НБМ) о способствовании укреплению национальной валюты и обеднении населения в результате этих мер слишком жесткая, считает руководитель департамента в области макроэкономической политики Независимого аналитического центра Expert-Grup Анна Попа, цитируемая Info-Prim Neo. По ее словам, нынешнее репление лея, не будучи основано на сильном экономическом росте не является позитивным явлением. Все же причинами укрепления пренебрегать нельзя. Они касаются увеличением ремитенций за первые четыре месяца года на 64% по сравнению с тем же периодом 2007 года. Эти деньги предназначены на потребление. Также и в прошлом году, и в первом квартале текущего года отмечается увеличение притока прямых иностранных инвестиций (около 450 миллионов долларов в прошлом году и 131миллион долларов за первые три месяца нынешнего года, на 64% больше, чем за аналогичный период 2007 года). Увеличилась также финансовая и техническая помощь Молдове со стороны международных финансовых организаций. Например, в первом квартале 2008 года, размер грантов и технической помощи составил 49 миллионов долларов, - на 40 процентов больше, чем в январе-марте 2007 года. Эти факторы осуществляют значительное давление на обменный курс, и как следствие, молдавский лей укрепляется. В свою очередь, укрепление лея способствует снижению инфляционного давления и достижению главной цели НБМ по поддержанию стабильности цен и таргетированию инфляции. По словам эксперта, известно негативное влияние укрепления лея на экспортеров. Молдавский экспорт становится более дорогим, менее конкурентным, что приводит к увеличению торгового дефицита. Если бы, однако, НБМ таргетировал валютный курс, а не инфляцию, пострадала бы наибольшая часть населения, которая не зависит от валютных поступлений, от ремитенций, и на доходы которой влияет эволюция потребительских цен. Например, в 2006 году в совокупности доходов домохозяйств доля ремитенций составляла 13,9%, а в категории 20% домохозяйств, которые находятся ближе всего к черте бедности, эта доля равна 9%. Но даже население, получающее денежные переводы из-за рубежа пользуется результатами удешевления импорта, сказала Анна Попа. Она отметила, что НБМ тверд в своей позиции поддержания стабильности цен, что доказал и недавними мерами по увеличению базисной ставки по акциям REPO и нормы обязательных резервов. В этих действиях Центробанк поддерживает Международный валютный фонд, который осознал, что экономика не может функционировать в условиях большой инфляции.