Частые колебания валютного курса оказывают давление на экономику. Экономический комментарий Info-Prim Neo

Частые колебания курса молдавского лея по отношению к евро и украинской гривне на минувшей неделе являются прямым следствием финансового кризиса и не могут быть смягчены Национальным банком Молдовы, поскольку эта нестабильность – импортируется в страну. За неделю лей подешевел на 10 процентов по сравнению с единой европейской валютой, которая укрепилась по отношению к доллару до самого высокого уровня за последние два месяца. Ежедневный рост достигал 1,27-3,96 процента. Между тем национальная валюта укрепилась на 23 процента по отношению к украинской гривне, находящейся в свободном падении. Курс молдавского лея устанавливается по отношению к доллару США, поэтому любое существенное его колебание по сравнению с другими валютами отражается на внутреннем валютном рынке и производит давление как на бизнес, так и на экономику в целом. Валютный риск сохраняется, международные рынки, охваченные кризисом, бурлят и являются непредсказуемыми. В этих условиях Национальный банк, правительство, а также компании не имеют достаточного пространства для маневра, пока не управляют этим валютным риском. И этот риск тем серьезнее что валюты основных торговых партнеров Молдовы – России и Румынии – были более стабильными на чрезвычайно неспокойной неделе. Вероятно, российский рубль в меньшей степени, - он подешевел на 6 процентов по сравнению с евро. Сохраняя относительную стабильность по сравнению с российским рублем, по отношению к которому лей потерял 2,2 процента своей цены, молдавская валюта остается намного более стабильной по сравнению с долларом. Три фактора, определяющих эту стабильность, - это денежные поступления, прямые иностранные инвестиции и доходы от экспорта, которые в 2008 году существенно выросли. Денежные поступления, осуществляемые физическими лицами, работающими за пределами страны, выросли по итогам десяти месяцев до нового исторического максимума в 1 399,06 миллиона долларов и превысили уровень в целом за 2007 год, составивший 1 218,30 миллиона долларов. Прямые иностранные инвестиции выросли за девять месяцев на 70 процентов, по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Молдавский лей – вторая валюта в мире после чешской кроны, после того, как за 11 месяцев 2008 года он укрепился на 9,1 процента по отношению к американскому доллару и на 24,4 процента по отношению к единой европейской валюте, констатируют авторы недавнего отчета исследовательского департамента Bаncа Comercialа Românа. "Хотя главная задача центрального банка – продвигать политику планирования инфляции, его попытка сохранить равновесие между уровнем инфляции, стабильностью обменного курса и низким уровнем ставок определил ограничение участия в стабилизации курса и излишка ликвидности", - отмечают авторы отчета. Национальный банк скорее озабочен тенденциями к укреплению лея, чем возможной девальвацией национальной валюты на фоне тенденций, отмечаемых в соседних государствах, заявил президент НБМ Леонид Талмач. Руководитель центрального банка констатировал в начале прошлой недели, что предложение валюты превышает спрос и миллионы долларов не находят себе покупателя. НБМ, участвующий на рынке посредством покупки валюты, не может избежать укрепления лея, поскольку имеется серьезное внешнее давление на курс. Однако существуют некоторые признаки того, что это давление могло бы ослабнуть. Данные Национального банка свидетельствуют, что в августе-сентябре приток денежных поступлений постоянно уменьшался, достигнув в июле максимального уровня за этот год в размере 180,79 миллиона долларов. Власти и эксперты не исключают, что в 2009 году может произойти первое снижение притока денежных поступлений за последние восемь лет. И прямые иностранные инвестиции будут ниже. Уменьшатся и доходы от экспорта. Пока имеются лишь достаточно приблизительные оценки, учитывая, что на международных рынках отмечается значительная неясность, поэтому власти и эксперты уклоняются от озвучивания долгосрочных прогнозов, а Министерство экономики и торговли говорит об оптимистических и пессимистических сценариях (прогнозы о притоке прямых иностранных инвестиций колеблются от 0 до 700 миллионов долларов США). Следующие три-четыре месяца, вероятно, покажут то, в какую сторону движется экономика. Так, предложение иностранной валюты может сократиться. Между тем и спрос может упасть, если не исключать, что уменьшатся цены на импорт, который, в свою очередь, тоже может снизиться. Обычным словом в ближайшие месяцы станет "неясность". И в этих условиях валютный риск продолжит оставаться очень высоким, а ситуация на прошлой неделе, когда произошло резкое падение курса лея по отношению к евро и еще большее укрепление по отношению к украинской гривне, может повториться в любой момент. Резкие колебания валютного курса негативно сказываются на экспортерах и импортерах, однако, похоже, и население стало осторожнее относиться к созданию депозитов. В ноябре граждане вложили в банки на 9,8 процента меньше валюты, чем за предыдущий месяц, когда произошло уменьшение соответствующего показателя на 19,2 процента. К концу прошлой недели единая европейская валюта начала терять позиции перед долларом (19 декабря она ослабела на 4,63 процента по сравнению с долларом, согласно данным Центрального европейского банка), поэтому уже в начале этой недели мы можем ожидать резкого поворота тенденции в динамике обменного курса лей-евро.